Кризис лидерства


Если интуиция основателей не подвела, запала и квалификации хватило, прибыль не тратилась на личные нужды, а реинвестировалась в развитие, то бизнес начинает расти. Появляется все больше наемных работников, которых трудно отнести к группе основателей - энтузиастов.


Основные подходы к оценке стоимости бизнеса и перспективы их применения к решению задач управления инновационными предприятиями

Добавленная рыночная стоимость в прогнозный и постпрогнозный периоды рассчитывается по формуле

;

(6)

где

– добавленная стоимость на интервале t;

 

– затраты на привлечение собственного капитала;

 

– длительность прогнозного периода.

       

В свою очередь, добавленная стоимость на каждом интервале t зависит от балансовой стоимости чистых активов на предыдущем интервале, затрат на привлечение собственного капитала и набора факторов добавленной стоимости – множества показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

;

(7)

где

– множество показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

 

– балансовая стоимость чистых активов предприятия на интервале t – 1;

 

– затраты на привлечение собственного капитала;

       

Наиболее распространенным на практике подходом к определению затрат на привлечение собственного капитала dКсоб является САРМ-подход (от англ. Capital Assets Pricing Model – модель ценообразования капитальных активов), в основе которого лежит предположение о том, что систематический риск финансовых активов зависит от того, насколько они чувствительны к колебаниям среднеотраслевой ставки рентабельности. Применение этого метода предполагает использование в качестве меры систематического риска бета-коэффициент – ковариацию доходности по ценным бумагам данного предприятия и по рынку ценных бумаг. При этом затраты на акционерный капитал рассчитываются по формуле

,

(8)

где

– ставка доходности по безрисковым вложениям;

 

– среднерыночный уровень доходности обыкновенных акций.

       
Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6



© Менеджмент и бизнес на сайте www.manaccept.ru.